第6章 私募基金容易嗎

  今天是2024年8月8日，周四。

  2023年，上百家私募基金公司和近千隻私募基金退出市場，2024年目前已經有超過一千家私募基金註銷，有的是違法亂紀被註銷，有的是經營不下去了，主動退出。

  目前這一趨勢仍在持續，私募基金退出各有各的故事，有生意失敗散夥的、有合伙人跳樓的、有被仇家砍殺的、沉江的、也有不少失聯的……

  儘管有很多媒體、自媒體報導，但很少有機構和個人像長期資本管理公司和Bill Huang那樣轟轟烈烈的倒下。除了個別因為詐騙導致巨大風波的機構和個人外，大多數都是在悄無聲息中湮沒。

  通常的情況是，兩三個志同道合的合伙人一起發起設立私募基金管理公司，再募集到1000萬至1億的私募基金。基金每年按照1%-2%收取固定管理費，並約定基金所賺的利潤再抽取20%的業績提成。

  前期發起設立公司，租辦公室、買辦公設備、裝修、申請協會備案等等需要近百萬開支；基金設立後，人員工資，信息、系統服務費等，都價格不菲。

  一個億規模的私募基金只能掙扎在生存線上，公司合伙人幾乎什麼錢都拿不到，如果自己之前沒有積蓄，那沒有人有勇氣踏出第一步。

  於是，決定這些新設公司和基金命運的關鍵在於頭兩隻產品頭兩年的表現，要是表現良好，公司規模擴大，管理費增加，還有20%的業績提成，那確實能走上人生巔峰。比如但斌、林園等等。

  但如果運氣不好，市場不配合或者自己搞砸了，業績平平，那是不可能再募來新資金，原來的資金也會有各種理由贖回，不管你初期設沒設置鎖定期。

  合伙人的心情不會美麗的，在公司遭投資人吐槽，回家受媳婦埋怨。

  運氣好的人笑著入眠，運氣差的人在夢裡期盼市場風格能轉向自己的方向，好讓自己能多撐一陣，鹹魚翻身。

  證券市場，大家最喜歡聽的故事是「烏鴉變鳳凰」，誰誰誰又押中大牛股，兩年賺了上百倍走上人生巔峰；誰誰誰入市10萬，追上殺跌3年後變億萬富翁。

  每有一個烏鴉變鳳凰的故事，背後至少有十個鳳凰變烏鴉的故事和上百個烏鴉變不成鳳凰的故事。

  一些「烏鴉」在大牛市被投資人奉為財神，賺到大筆管理費和業績提成，以為自己就是「鳳凰」，從此開啟了揮霍無度的生活，並以此覺得自己天生如此。

  但投資大師霍華德曾經說過，不要將運氣誤認為是能力。在相當程度上，他們可能把運氣和牛市的加成當成了自己睿智的投資決策。

  成功的眩暈讓他們習慣了霸道總裁的生活，大平層、美艷的嬌妻、青澀的異性朋友、豪車、小孩的國際學校，二世谷滑雪、大堡礁潛水，以及一年四季全世界候鳥生活，開銷之大可想而知……

  但是，一旦市場反轉，無數人又會陷入困境，職業生涯、子女教育和豪宅都會爛尾。

  儘管無數股民們不會同意，但我還是認為，投資與其說是一門科學，倒不如說是一種藝術。智慧、經驗、勤奮、對歷史的了解、開放的頭腦、專注的精神，這些都是成為一位成功基金經理的要素——當然，直覺、想像力、靈活性，也許還包括一絲預知未來的本能，也同樣重要。

  至於每一位投資者應當如何獲得這些素質、它們怎樣組合起來才更好，就不是我能解答的了。沒有哪種風格一定是最好的。

  所以市面上才會出現那麼多重生炒股、炒房的文章，本質上來說，都是因為現實過於殘酷無情和不可琢磨，大家才會將自己埋進想像的空間裡找尋一絲穩定性和確定性。

  在我看來，投資的成功並非取決於一個人的簡歷有多漂亮，或年齡多大。

  就像憤世嫉俗的老蕭伯納所言：「人的聰明並非與經驗成正比，而是與獲取經驗的能力成正比。」

  雖然如何做一名成功的基金經理和股民並無一定之規，但我想，職業投資者要想成功，至少得對智力競爭懷有喜愛和激情，並能夠應對壓力和逆境。這不是膽小者或懶于思考的人能玩的遊戲。

  專注和貪婪還不夠，基金經理和股民們應當真正熱愛這場遊戲的複雜性。

  不過，很顯然，這場遊戲也毀掉了許多執著的天才，所以說，不親自從事投資的基金經理和職業股民，或許沒有辦法明白其中的道理和切身親身體會故事裡、股市里大家的掙扎。

  跳過去了一飛沖天，跳不過去的葬身海底，這幾年股市的煎熬體現在周圍無數個從業者的方方面面。

  那為何每年還有那麼多優秀的年輕人衝進股市里，確實，這就是股市的魅力所在，一個普通人能夠白手起家最終一戰成名的唯一疆場。

  和平年代，能為自己和家庭建立不世功勳的號角每天都在吹動著一群初生牛犢。

  初生牛犢這個詞來自《莊子·知北游》：「德將為汝美，道將為汝居，汝瞳焉如新出之犢，而無求其故。」這句話描述了新生的牛犢因為無知無畏，所以不害怕老虎。後來，這個成語被用來形容年輕人或初出茅廬的人，他們因為缺乏經驗和知識，所以表現得無所畏懼，敢作敢為。

  《三國演義》中也有出現，龐德年輕氣盛，敢與關羽決一死戰。初生牛犢不怕虎，新入行證券市場的人都有一股敢叫日月換新天的勇氣，其中有人可能戰績輝煌，但更多的人可能和龐德的結局一樣。

  初生牛犢是必須的，有勇氣上場是贏得比賽的前提；而單純只有勇氣是沒用的，不僅無用，還顯得愚蠢，因此，智慧、理性、謹慎、勤奮這些都是上場後需要訓練和積累的。

  沒有人能隨便隨便成功，職業投資這條路十分艱辛，最後，我只能祝大家好運！