看來如何準確判斷一個公司的未來業績，上面的這些知識還不全面，錢守仁決定在21世紀最偉大的發明——網際網路上，再找找，看看關於市盈率的那些「天坑」，都有哪些？
世上無難事，只怕有心人！
只要問對問題，答案就在其中。
偉大的網際網路上，還真有關於市盈率的「天坑」：
第一個坑：財務造假
市盈率= 總市值/ 淨利潤
總市值一目了然，股票時價*總股數。
但淨利潤，這裡面的坑就太多了。
衡量一個公司過去的業績，無非是看它的品質到底如何？除了要用「扣非淨利潤」（扣非淨利潤就是要扣除一次性的收入利潤，非經常性的利潤，如：賣一處房產、獲得了政府補助、出售了一部分股權、稅收減免等），更重要的，是要親手算一算，這個公司財報所公告的淨利潤，是否和它正在進行的項目，與它的產品、產能、銷售等因素相匹配？
如果啊，如果算出來的以往的淨利潤，與它的產能不匹配，就像銀廣夏的「三個不可能」，大概率，大概率啊，財務在造假！殺無赦！
還要看它的管理層，是否誠信，是否劣跡斑斑，一旦發現蛛絲馬跡，殺無赦！
所以，對待上市公司，必須確認它是不是一個三好學生，過去的成績好，那麼大概率，我們才會相信，它未來的成績才有可能會好；如果過去都千瘡百孔了，那就根本不用看了！
但就算過去的業績好，也永遠只是參考，未來的淨利潤才是重點。所以，一定要大膽推測，謹慎求證，一步一步地收集相關「產能、產品、產量、價格」等信息，計算清楚......
計算不清楚未來淨利潤的，一律放棄！同樣的，殺無赦！
第二個坑：行業市盈率的差異
銀行、鋼鐵、煤炭、房地產等行業的市盈率水平，和科技、電子、醫藥、消費等行業的市盈率相比，相差很大，部分新興行業的市盈率可能更高，甚至過100倍，但不影響它的股價的不斷升高，關鍵在於成長。
這是由於市場對不同行業的想像空間的差異決定的，本質上，也是由於不同行業潛在的發展空間上限決定，即不同行業所處的生命周期不同。
所以不要看到某一個行業的市盈率更低，就覺得這個更有性價比。
同時，在同一個行業內，龍頭老大、老二，這些頭部企業往往會獲得市場更高的估值，更高的市盈率。而那些千年老六，就是那些跟著溜，不入門的小公司，根本就不能用市盈率計算了，因為他們是否能存活下去，都是一個嚴峻的問題。
第三個坑：周期行業的市盈率
如果淨利潤虧損，市盈率就會變成負數，失去了意義。
這個狀態常常出現在強周期行業，受限於行業極強的周期性。
比如在牛市的時候，大家都跑步去證券公司開戶，交易量的爆發式增長，這個時候，依靠收取股民交易服務費的證券行業，其業績也會爆發式增長。而在這個頂端的時候，該行業的市盈率會很低很低。
但牛市不可能永遠持續下去，泡沫吹破的時候，大批股民被套牢，自然就失去了開戶的熱情，更沒有了一天換一個「姨太太」的心情，證券行業的業績又會一落千丈，股價一瀉千里。
這類周期行業還有農業、鋼鐵、房地產、汽車等等，在周期頂點，業績最佳，往往出現極低的市盈率。
當它們處於行業周期低點時，企業盈利很少甚至虧損，市盈率便會很高，甚至負數。
哦，周期行業，汽車，錢守仁叫起來，這就能解釋了，長安汽車的股價，為什麼在幾年內的大起大落!
他得趕緊計算一下，長安汽車在2001年年底的市盈率，2003年年底的市盈率，對，驗證一下.......
「動起來，動起來........
動起來，為新的力量喝彩......
動起來，就擁有精彩未來......」
他像「四大天王」之一的郭富城，不禁有點手舞足蹈了，眼睛看著，嘴裡唱著，手上寫著：
長安汽車，總股本12.27億股，查一下價格，和價格相乘一下，不就出來了。
2001年12月31日，收盤價5.32元，總市值65億，淨利潤1.6億，市盈率40倍；
2002年12月31日，收盤價8.1元，總市值99億，淨利潤8.3億，市盈率13倍；
2003年12月31日，收盤價15.16元，總市值186億，淨利潤14億，市盈率13倍；
看到長安汽車股價翻倍，總市值翻倍，市盈率卻能維持不變。果然，市盈率這裡面的門道多的很！
千萬要避免單純以市盈率高低作為唯一的判斷標準。
對於周期性行業，判斷內在價值的標準，雖然仍是未來的淨利潤，仍然是未來市盈率高低，但可以無懼當期的市盈率，即使當期的市盈率高的嚇人，假如未來淨利潤很好，該股的爆發力也會越強吧！
錢守仁一時也為自己的認知提升感到興奮。哈哈，還真是撿到寶了！
幸好，蔡文禮問了他這個市盈率的問題，要不然，自己理解不了這麼深，看來那句俗語是對的：「幫別人就是幫自己！」
「要想給別人講清楚，自己就得理解的更清楚」，這不是上學時老師經常給他們灌輸的學習利器嗎？
他站起身，忽然想到，自己看來看去，都沒有仔細算過，長安汽車現在的股價跌了這麼多，市盈率是多少呢？
他看見股票軟體上顯示的，9倍，什麼鬼，真的是越跌市盈率越低的嗎？還真是變態啊，這個是根據現在的市值，2003年的淨利潤算出來的吧？
如果讓自己現在算一下長安汽車2004年的淨利潤，哦，5月26日送了兩股，總股本變為了14.72億股，9月6日，又增發了1.49億股，還真是麻煩！總股本變成了16.21億股。
錢守仁不喜歡這種增發股，上市後總是需要投入資金，才能繼續賺錢的公司，這樣的公司肯定自己造血，創造現金流的能力差了點，和那些依靠銀行貸款，才能活下去的公司，沒什麼兩樣！
他嘴裡嘟囔著，手裡沒停，繼續算著：
中報的淨利潤是7.4億，那麼大概算一下，粗暴算一下吧，年利潤應該會和2003年持平，也是14億，現在的價格是7.81元，總市值是126億，市盈率就是9倍。
他抬頭望了望電腦，盯著市盈率9倍的數字，一時不清楚，電腦上這個數字9，是根據2003年算出來的，還是根據2004年算出來的？
但是，不管咋樣，錢守仁感覺自己的收穫很大，他得出了一個基本結論，這個結論是什麼呢？
且聽下回分解。