第83章 當下對市場的思考

  今天是2024年9月11日，周三。

  不知不覺，上證指數已經逼近了2700點，這是一個幾乎沒有多少人預料到的點位，畢竟大家的調侃和嘲諷都還在3000點，但現在看來，如果沒有強力的外部干預，跌破2700點似乎也不是一件難事。

  影響市場持續下跌有兩大核心因素。

  一個是並不樂觀的現實和預期。

  半年報的數據剛披露完，一部分行業面臨困難，很多公司都陷入了增長困境，並且不少公司根本看不到短期走出困境的可能性。這裡面超出市場預期的就是消費，從食品飲料到餐飲到牛奶等等。

  如果大家短期內到手的資金和可預見的未來收入不會有大幅提升，消費及其相關的支出是很難增加的。

  另一個因素就是高估的股票。

  A股一直以來都是流動性過分充裕的市場，造就了A股過去三十多年持續高估的情況，也為過去幾年高價發行2000多隻新股提供了條件。

  截至當前，中證2000指數的市盈率仍然超過30倍，這裡面有不少就是近幾年上市的高價新股，在當前環境下，太多行業和公司失去成長性，甚至不少還是虧損的情況下，什麼樣的業績可以支持起來30倍的市盈率。

  在失去流動性和成長性的雙重打擊下，這部分高估的公司必將殺估值、港股化，並持續拉低A股的估值和指數。

  這沒有辦法，小微盤股一度被市場稱為火場，逃出來之後請勿返回；前幾年炒小微盤指數的機構和投資者想必深有體會。

  不過，絕大部分投資者並不需要關心這部分公司，如果你沒有買這類的指數基金，因此，他們的漲跌，與你無關。最多是由於這部分公司的下跌，指數再下一個台階而已。

  那是不是現在市場上就沒有樂觀的因素了呢？

  有的，最大的樂觀因子就是越來越便宜的股票，對於股市而言，便宜就是硬道理、大道理。

  假設，未來10年，定期存款利率只有1%，而市場上仍然有一批公司股息能夠維持在3%-7%，那這樣的股票對於很多資金而言就是很像的。

  其實，段永平在最近幾年無數次說茅台的時候都提到了這個思路，他沒有預期茅台未來每年增速超過15%，股價還能翻幾倍。

  段永平一直強調的是，如果未來10年能跑贏平均2%的通脹，就是很成功的投資。

  因此，當下投資者應該花費更多力氣去尋找未來還能維持較高股息的公司。哪怕這些公司的業績不再增長，甚至有部分下滑。

  大致可供選擇的方向有這麼幾個。

  A、包括銀行、保險在內的金融股；

  B、包括高端白酒在內的消費股；

  C、包括石油、煤炭、電力在內的公用事業股；

  當然肯定還有其他公司，大家可以自行補充。

  關於板塊和個股選擇，就不展開說了，總體上有兩個關注的點：

  一是現在價格上要便宜，比如銀行，前段時間大漲了一波，就顯得性價比不高了，不過現在回調了超過10%，又顯得具備吸引力了。

  二是，未來受宏觀環境影響小，或者產品確實是供不應求不愁賣。這兩年無數投資消費股的投資者都學到了一個教訓，就是很多看上去剛需的產品未必真是剛需，那就避開這類。

  現在這個市場有一個好，就是你可以慢慢選，慢慢等，如果覺得不夠便宜，那可以繼續等到便宜的價格；如果覺得不夠好，那可以直接放棄，去選擇你覺得好的標的。

  總體來說，目前市場情況不好，對深陷其中的投資者而言，非常困難，儘可能去選擇長期看不差（長期有預期），中短期不是太差（短期不離譜）的高股息公司。

  通過控制倉位、分批建倉、高拋低吸，甚至低拋低吸去應對這個寒冬。