第88章 大招來了
2024-10-04 11:16:30
作者： 喜歡褐蘑菇的萬邪
今天是2024年9月24日，周二。
今天早上市場都在關注金融監管部門領導的新聞發布會，目前來看，確實政策給的也挺足的。
看看央行的主要政策，有點猛，出乎多數人意料：
1、下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。（放水）
2.、是降低存量房貸利率，大約是0.5%。（最大的亮點）
3、統一房貸最低首付比例。（二套房首付也降低到15%）
4、創設新的政策工具，支持股票市場發展。（可能會發債，貸款回購股票）
5、將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降為1.5%。（降低銀行的資金成本）
今天的發布會，不可謂不猛。招招都不小，核心就是房子，股市和銀行，都有兼顧。
肯定會產生積極效果，至於能不能達到大家的預期，需要後面持續觀察。
昨天市場上還有一個大家熱議的新聞就是名創優品收購永輝超市，名創優品是美股、港股上市公司，永輝超市是A股上市公司。
名創優品62.7億現金收購永輝超市29.4%股份，擬成第一大股東，通過全資子公司協議轉讓的方式，名創以62.7億元獲得永輝超市29.4%股權，外部融資不低於交易金額60%。
昨晚管理層在闡述這一交易時，給出了幾個收購的主要理由：
1、公司帳上近70億現金，收購永輝有望改善公司ROIC（互相賦能，合作共贏）。
2、永輝拐點將至2007-2020年，永輝收入和淨利潤CAGR分別 28%和22%，21年後的虧損主要由於疫情、電商、會計準則變化，過去三年虧損已逐漸收窄。
在胖東來調改下，永輝鄭州、福州、杭州、西安店已全面證明業績改善能力，對標中國的山姆，名創將幫助永輝研發自有產品，改善永輝毛利率，提振業績。
3、永輝可補足名創的必需品業務，抵抗周期性風險；永輝全國855家門店，優秀的商場資源賦能MINISO開店，公司維持原戰略規劃不變，5年收入CAGR不低於20%，5年海外CAGR約30-40%，24全年增長目標不變。
4、創始人葉總作為線下零售專家，堅定看多中國資產，胖東來調改下的永輝超市或將是二十年一遇的中國線下結構性機會，二級市場仍需耐心等待，多數人看不懂的往往是最好的機會。
回過頭來看，收購價格2.35元/股，共計26.68億股(溢價率3.1~3.5%)，以現金支付合計62.7億元，拿到控股權相當於幾乎沒有支付控股權溢價。
市場是怎麼看的？
昨晚美股股價跌了16.65%，美國投資者第一時間的反應是不看好。
發酵了一晚，今天港股投資者也給出了看法，依舊是十分不看好，一度大跌近40%，目前仍然跌27%。
有意思的是，晚上的電話會議里，名創優品老闆葉國富用了「二十年一遇的機會」這樣激動的措辭。
葉國富的核心觀點是看好胖東來模式向全國的推廣，他認為胖東來是比costco、山姆等美國模式更優秀的零售模式。葉國富在胖東來買紅薯，放久了，員工主動給他換了個更新更香的，他很震驚於這種為顧客照相的服務。
相比於美國模式，胖東來模式的共同點在於都重視產品，都是回歸零售本質的優選產品，從產品上面賺錢；差異點在於：胖東來更加重視顧客體驗，更加注重員工服務。
胖東來員工交完社保個稅之後的基礎工資可以有8000多，是零售行業平均的2倍，還有年終獎、假期，員工因此也格外願意為客戶提供更好的服務，真正把公司當成了家。
於東來希望胖東來的模式能幫到更多人，而非自己做全國生意。他把胖東來作為一個學校，希望大家都能夠回到零售得本質。於東來現在有在親手幫助永輝做一系列調改，永輝也已經具備了自己調改的能力。
胖東來幫扶店(鄭州信萬+瀚海海尚等)與永輝自主調改門店(西安店+福州店等)均實現良好成效，客流/客單大幅提升。
兩家企業未來主要還是做一些門店的相互協同，名創可以借永輝實現線下渠道的擴張升級；永輝在家居生活品類上會得到名創的賦能。
比較讓人感慨的是，名創優品管理層居然表示，公司經過了常年累月的研究，認為未來出海會變成紅海，因為國內複製出海路徑的能力很強。名創未來出海戰略不用太多投入就能保持30~40%增速。但在大家都不看好國內資產的時候，名創優品看多中國20年一遇的線下零售結構性機會，看好胖東來模式為最適配中國線下零售的模式。
無論成與不成，葉國富的這筆入股都極具魄力，好像國內很久沒有出現這樣令人激動的富有想像力的商業合作了。
胖東來這家企業身上，流淌著傳統中國商業倫理中信與義的血脈。上市公司真的能做到把利潤的大頭分給員工麼？這不是把資本主義倒過來了麼？