第16章 如何熬過低谷期

  今天是2024年8月12日，周一。

  最近這兩年，尤其是房地產市場開始調整後，國內有不少機構和學者開始轉向研究日本，試圖從日本過去的軌跡中找到蛛絲馬跡以幫助自己預計之後的生活和工作。

  前些年市場好的時候，基本上的研究方向是美國，恨不得再過三五年，各行各業都將超越美國；這兩年，關於日本的研究多起來了，尤其是關於房地產市場和養老相關的領域。

  昨天，一位朋友給陳少傑發了一份研究報告，國內某大型研究所分析師寫的，叫做：日本經濟回顧及展望(1945~2024)，現在網際網路上應該也還能找到。

  分析師們現在的工作壓力也很大，金融行業整體不景氣疊加降薪，使得分析師們現在的研報都寫得越來越長和越來越晦澀，整個報告40多頁，圖文並茂，可以看出分析師確實花了大力氣。

  陳少傑比較感興趣的，當然估計所有人都特別感興趣的是日本1990-2013年這個階段，對應了日本資產負債表大衰退時期。

  報告提到了上世紀80年代，日本央行為了抑制經濟過熱，15個月內加息5次，將利率從2.5%提高到了6%，為了抑制經濟過熱，結果將股市和房市的泡沫雙雙刺破，導致了日本資產價格的硬著陸。

  日本資產價格大幅下降，導致日本全社會跑步去槓桿，最終導致了日本資產負債表大衰退。

  怎麼說呢？感覺像是一個庸醫，為了治腳底的皮炎，開了方子是剁腳。用一個更大的問題解決一個較大的問題，用更慘痛的代價去換取比較慘痛的代價。

  當時，面對資產價格大幅下降，日本央行的反應卻是十分遲鈍，感覺病人都快沒氣了，醫生還在糾結病人的血壓穩不穩，他們並沒有重視資產負債表的衰退，反而覺得，資產價格的下降或許有助於經濟回歸理性，畢竟之前是覺得經濟過熱。

  1997年，在日本股災和房地產泡沫破滅後，日本政府還加征了消費稅，或者在政府看來，經濟沒有任何問題，畢竟政府雇員的收入在當時並沒有受到什麼影響。

  三五年或許對社會影響不大，但十年呢？

  到千禧年後，也就是日本泡沫被刺破10年後，日本政府開始意識到問題的嚴重性了，說這下子我要開始認真救經濟了，於是給企業減稅，加大政府支出，提高赤字，零利率，但為時已晚，人都涼了再上設備，頹勢難以挽回。

  這種頹勢又持續了十多年，時間來到了2013年，安倍晉三上台後，採取了更加激進的經濟政策，貨幣超寬鬆，主動讓日元貶值，進一步給企業減稅，優化勞動力市場和企業治理。

  安倍的政策也沒能起到立竿見影的效果，但是，安倍大藥量、大功率的激進手段，相當於是把日本的經濟肌能喚醒了，當時日本國內經濟不好，但日元貶值後，日企紛紛出海，最終在在又過了10年後，依靠海外市場和日元貶值，零利率來帶的效果，日本逐漸開始走出了通縮周期。

  到2021年，日本海外子公司營收占比已經超過了70%，出海戰略非常成功，也幫助日本扛過了艱難的通縮周期。

  到2023-2024，雖然房地產市場還未回到90年代，但日經指數已經再創新高，日本就業市場向好，人員工資水平大幅提升。

  但此時，距離1990年日本房地產、股市崩盤已經過去了30多年。

  人生能有幾個30年？

  不少朋友都在問這個問題，我們會不會步日本的後塵？

  這兩年這個問題的研究非常多，樂觀的研究有之前高盛做的，感興趣的朋友也可以從網上找到報告，高盛主要研究的是房地產，高盛的結論是中國和1990年的日本不同，中國的情況和美國2006年次貸危機那次情況更像。

  美國那一次兩房泡沫破裂後跌了5年，見底1年，然後反彈用了8年，到2020年才回到了之前的高度，最深的跌幅在40%左右。

  高盛的結論是到2027年見底，如果高盛的判斷正確，那麼大家還需要忍耐2-3年的低谷期，保持信心，保持耐心。

  但如果步日本的後塵，那麼換算成A股，大致的時間是2040年左右；那大家的首要目標不是保持耐心，而是保持健康，爭取活到那一天。

  陳少傑認為，中國的情況肯定比日本好不少，不過低谷期是半年，2年還是5年，說不清楚，但低谷期肯定是存在的。

  所以如何跨越低谷期是很多人當前需要面臨的問題，這個問題其實對股民來說沒有那麼大，其他行業的朋友更多一些，寫幾條經驗，供大家參考吧：

  1、睡眠很重要。

  2、不要過度自省。

  3、多曬太陽，簡單卻很管用。

  4、散步吸收人氣，都不要戴耳機。去公園，菜市場，花市逛逛。去看廣場舞，去看小朋友輪滑，有特別生活氣的治癒。

  5、在家看電影看書等，看歷史紀錄片，看短篇小說。容易集中精力看完，且有成就感。

  6、運動不要停，一定不要停，非常重要所有的汗水淚水都流給它。

  7、設置固定焦慮的時間段。不要壓抑或對抗焦慮，每天設置一個固定時間去想它就那段時間去想，使勁想，過後就不想。

  8、每天定個小計劃。小計劃！小計劃！簡單易完成才能。

  其實就是過好每一天，與君共勉吧。