第85章 白酒繼續調整，公募一哥壓力山大

  今天是2024年9月13日，周五。

  昨天以白酒為代表的消費股繼續調整，其中白酒似乎又開啟了一輪新的調整，股王茅台下跌超過3%，創這輪調整以來的新低。

  結果今天，市場小幅反彈，但白酒繼續下跌，茅台、五糧液跌幅都接近2%，白酒持續調整這似乎已經成為了市場共識。

  根據不少分析師對市場的調研，中秋節前包括月餅在內的很多過節消費品現在都承壓，這其中當然包括最主要的白酒。

  並且隨著中秋臨近，渠道商的壓力越來越大，降價、促銷，去庫存似乎變成了主流，前些年囤貨、漲價的情況現在已經完全看不見了。

  白酒繼續下跌，重倉白酒的公募一哥張坤將會面臨較大壓力。

  前兩天看到網上已經有人問，貴為一哥的張坤這麼些年，究竟有沒有給基民賺到錢？

  作為上一輪消費白馬股的最大受益者之一，張坤在2021年前後管理規模突破千億，在很長一段時間內風頭無二。

  也是在上一輪白酒股見頂前後，基民們喊出了愛坤永相隨，只不過這句話隨著張坤管理的基金規模腰斬和淨值大幅回調也早已煙消雲散了。

  網上有網友計算了張坤管理的兩隻存量規模超過100億基金的盈虧情況。

  易方達優質精選混合（QDII），張坤是12年接任，從13年開始計算業績。

  2013年到2024年至今的每年盈虧是：2.2億、4.2億、3.48億、9.54億、13.59億、-17.33億、64.22億、 150. 3億、-6. 57億、-27.8億、-40.2億、-6. 1億，合計賺了149. 53億元。

  易方達藍籌精選混合，張坤是18年接任，從19年開始計算業績。

  2015年到2024年至今的每年盈虧是：14億、181.8億、-103. 9億、-107. 1億、-112.7億、-8. 4億，合計虧損136.3億。

  兩隻產品加總的總計盈利13.2億。

  有人說，張坤這點盈利，相對於現在500億的規模以及這麼長的時間來說，可謂慘澹。

  這其實就是公募基金當前面臨的問題，如果按照整體盈虧來算，張坤的這兩隻基金幾乎沒有為基民賺到錢，但如果去看淨值增長曲線的話，就是另外一個結論了。

  如果查看張坤管理的兩隻基金任職回報，就會發現，優質精選的任職回報是329%，藍籌精選的任職回報是54.3%。

  也就是說，算總帳，張坤沒虧錢，看任職回報，張坤的管理的兩隻產品都非常的優秀。

  這也是公募基金面臨的問題，基民在高位加倉追高，在低位贖回殺跌，最終使得優秀如張坤的基金經理算總帳都幾乎不賺錢。

  這還是張坤在2021年估值高位時，對基金採取了限購的基礎上獲得的結果，如果當時張坤和其他無腦上規模的基金經理一樣，那估計張坤重倉的茅台、五糧液等估值還將再上一個台階；那到現在，不敢想像會是什麼樣一個結果。

  並且針對這兩年的情況，張坤也對持倉進行了調整，將價值成長股中海油港股買成了第一重倉股，這兩年中海油的上漲也抵消了不少白酒股下跌帶來的損失。

  之前張坤獨具慧眼選擇重倉白酒，是基於當時白酒估值低，增速高，現金流好等特點，這個選擇也成就了張坤公募一哥的地位。

  只不過，現在的問題是，白酒行業當前是短期的困難，還是未來預期真的變了，如果未來預期真的變了，那麼這麼大規模的基金應該如何調整呢？

  當然這是張坤面臨的問題，規模變大之後，沒有特別好的行業，都重倉到了白酒；似乎對股民來說，沒有規模這個問題。

  但對股民來說，即使資金小，行業和股票的分散也是必須的。